在刚刚落幕的2024年度业绩预告披露中证券杠杆系统，沪市头部公司展示出了稳健的表现力，尤其一批“链主”公司新出炉的2024年度经营数据释放了积极信号。

业绩扎实：投资者信心的“稳定器”

沪市链主企业有力地保证了整体业绩的“暖意”。以最新的业绩预告情况看，截至2月5日，沪市市值500亿以上的公司中，有52家发布了业绩预告，其中预告增长或者扭亏的“报喜”量38家，占比超七成。35家公司预告净利润下限超10亿元，集中在煤炭、航运、公用事业、有色金属等行业。包括塞力斯、华能水电等14家企业的预告净利润下限在50亿元以上，其中中国铝业等11家公司预告净利润增长的同时，其预测净利润下限超百亿。

分析人士表示，头部公司中的“链主”企业广泛分布于多个行业，它们处于产业链的核心位置与关键环节，在技术和市场两方面都处于领军地位，最能感知行业变化以及应对复杂外部环境和经济下行压力，成为整体业绩的“基本盘”，这种行业定力、影响力和感知力成为投资者信心的“稳定器”，为其估值提供坚实基础。

向新奔赴：高质量发展“助推器”

在DeepSeek热潮席卷全球之际，2月5日，中国联通在其官微透露，联通云已上架DeepSeek-R1系列模型；同日，移动云宣布全面上线DeepSeek，实现全版本覆盖、全尺寸适配、全功能畅用。两家业内巨头成为加快推动AI技术普惠化发展的表率。

事实上，沪市链主企业不仅是稳健发展和产业整合担当，其“尝新”的勇气和“创新”的能力亦赋予了其估值溢价。沪市市值500亿以上130家实体类企业2024年上半年研发投入合计523亿元，同比增加6.7%，占整体研发费用比重超46%，投入主要分布在电子、生物医药、建筑等领域，中国交建、中国中铁、晶科能源等公司位居前列。

业内人士指出，“链主”上市公司不仅能够推动自身技术创新，同时还能将创新压力传导至产业链上下游企业，促进大中小企业协同创新，提升产业链价值。

“创造、创设”场景和需求也是链主企业的影响力所在，通过产品迭代、创设新场景，借助品牌力量引领产业链向前发展。一个明显特征是，挖掘AI时代的更多需求和场景。例如，针对AI时代对图像传感器的需求，韦尔股份持续进行研发投入，旨在推出性能更优秀的尖端产品；在家电行业呈现出智能化、套系化、场景化、高端化的发展趋势下，海尔智家一直在探索基于语音场景、AI视觉、感知类的主动服务。

业内人士指出，随着有利和积极因素不断累积，资本市场政策对提高上市公司质量的鼓励，企业在加大创新投入，强化社会责任履行，深化产业整合布局等方面将有更大作为，通过持续向实向新，沪市链主企业为代表的头部公司价值将进一步得到凸显。

产业整合：打开价值重塑空间

新春第二个交易日，国泰君安换股吸收合并海通证券的重组迎来历史性时刻——海通证券2月6日起停牌直至摘牌，这场备受关注的头部券商重组进入关键环节。除此之外，沪市头部公司的重组进展不断：近日，塞力斯更新了修订后重组报告书，其发行股份购买龙盛新能源100%股权的重组持续推进，同期，中国船舶吸收合并中国重工的重组“进度条”也推进到了披露重组报告书的节点。

2025年，“链主”的并购重组依然是最大看点之一。凭借对产业的掌握力和引领力，“链主”企业成为当下产业整合的“主力部队”：吸收合并、股权收购、股权转让等方式层出不穷，进一步聚焦主责主业和优势领域。尤其是随着新“国九条”“并购六条”等政策出台，进一步加大了对产业并购和科技创新企业并购重组的支持力度，A股并购重组进入新一轮活跃周期。“链主”的一举一动极大鼓舞了吸引了市场人气，引领了行业风向。业内人士指出，随着以横向或垂直整合为目的的产业并购成为主流，整合带来的产业升级和效率提升预期将会带来估值溢价，作为产业链龙头的头部公司从而会拥有更多估值重塑的机会。

控制权变更先行也是常见做法。一批央国企等“链主”基于国资专业化整合要求，频频出手，相关运作均围绕企业核心业务和战略发展方向开展，通过专业化整合提升企业核心竞争力和市场地位。去年一年，就先后有中国华润入主芯片封测企业长电科技、中国稀土“收编”广晟有色、华润三九控股中医药企业天士力、中电信量子集团通过定增“接盘”国盾量子等案例。而大“链主”培育更多细分赛道或者区域产业“链主”的预期，让相关头部企业的定位逐步清晰，推动价值重估。

预计改善势头将延续。

弘元绿能2024年第四季度的亏损金额为8.7亿元至10.7亿元，亏损幅度较第三季度进一步扩大。

加强政策支持和资源保障，鼓励企业以更大的力度抓创新，加快打造靠创新进、靠创新强、靠创新胜的现代新央企。

一年时间内，隆基绿能从盈利超百亿元到亏损80多亿元。

惠州石化“95+高效超净工业炉技术升级改造”“蒸汽压缩提级利用”两项技术创新证券杠杆系统，成功入选国家能源局炼油行业节能降碳典型案例。

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